看人士怎樣對場外期權業務體系及財務處理進行全面講解

電腦雜談  發布時間:2020-01-29 05:02:21  來源:網絡整理

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期權是指買賣雙方達成的合約,使得期權購買方擁有一種能在將來約定時間,以承諾價格買進或賣掉一定數目特定標的物的權利。據了解,全球場外衍生品名義本金規模超過600萬億美元,場外期權僅占10%左右。據中國證券業協會公布的《場外證券業務推進情況報告》,2017年7月證券公司場外權益類衍生品新增初始名義本金782.65億元,其中期權業務新增605.75億元,但與中國場外衍生品業務相比,國內場外期權還有巨大的發展空間。

為加強市場結構,提高行業活躍度,優化資產配置,進一步拓寬客戶的贏利模式,滿足投資者降低投資費用的意愿,目前尚未有個別證券風險管控公司加強了場外期權業務,現將有關業務體系及財務處理進行簡單介紹。

業務方式

按照期權賣方的權利分類,期權可分為看漲期權和看跌期權??礉q期權,指期權的賣方有權按照執行費用,在要求的時間從買方手中買進一定數量的標的資產??礉q期權又可以稱為買權、認購期權等??吹跈?,指期權賣方有權按照執行費用,在要求的時間從買方手中賣出一定數量的標的資產??吹跈嘤挚梢苑Q為賣權、認沽期權等。

一般狀況下,期貨市場莊家合約均可作為場外期權的品種,可以做標準化合約,也可以做非標準化合約。目前市場上大部分場外期權為非標準化合約。下面以賣出豆粕場外期權業務為例,介紹有關的業務狀況及財務處理。

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基本情況

2017年9月10日,甲公司與東方集團(600811,股吧)簽訂的期權合約,買入東方集團豆粕看漲期權,付出權利金,獲得到期前行權的權利,大商所豆粕1801合約的結算價為2720元/噸。

第一,合約要求,甲公司東方集團簽署規模為10000噸(1000手)的豆粕場外看漲期權,標的物為符合大商所交割標準的菜粕,合約到期日為2017年12月10日,約定價格為2900元/噸。甲公司為期權賣方,根據雙方協商,同意支付期權價格為54.09元/噸的期權費,東方集團為期權買方,獲得期權費總額54.09萬元。

第二,甲公司賣出看漲期權,有權利在到期日之前,按照約定價格賣出豆粕,但雙方承諾進行結算,獲取大商所豆粕1801合約當日結算價與承諾價格之間的差額收益。

第三,東方集團賣出看漲期權可以獲得期權費收入期權會計處理,但負有賣出符合大商所交割標準豆粕的義務。不過,雙方承諾進行結算,支付大商所豆粕1801合約當日結算價與承諾價格之間的差額部分。

第四,東方集團按照豆粕價格的5%計算出期權保證金為140.25萬元,支付到甲公司指定銀行賬戶。如果大商所豆粕1801合約結算價上漲,東方集團需依照協議承諾追加保證金。

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對沖及風控

甲公司賣出豆粕看漲期權,付出了權利金,如果大商所豆粕1801合約報價下行,甲公司將代價付出的期權費。為減少期權費損失,甲公司必須在期貨市場上進行Delta(Δ)對沖:簽訂合約時馬上買入Δ×1000手(Δ在0和1之間,期初Δ在0.5左右)的期貨合約,之后按照Δ的變動進行頭寸調整,頭寸調整的過程獲取Gamma收益(低買高賣的權利),用于彌補期初的期權費支出。

假如甲公司在期貨市場投入350萬元期貨保證金,用于期貨交易對沖風險。一是整個Delta對沖環節以甲公司“對沖交易風控平臺”為交易根據,進行即時的Delta對沖,每日進行2—3次頭寸調整,每日收盤時維持風險敞口接近零,甲公司在期貨市場取得對沖收益為40萬元。二是甲公司對交易細節進行記錄,實時監測Vega、Theta等風險指標期權會計處理,及時觀測對沖盈虧情況,并將其控制在必定的風險敞口之內。

風險及措施

市場風險:豆粕1801合約價位下降,無法取得執行的利潤,存在損失期權費風險,將借助Delta對沖、Gamma交易彌補獲得。

信用風險:合作方為中國較大的飼料加工商,信用風險可控。

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操作風險:本業務對沖交易過程或許存在一定操作風險,將在業務推進中將責任落實至人。

流動性風險:豆粕1801合約存在一定的流動性風險,甲公司將密切關注合約流動性。

會計處理

新會計準則將場外期權合約作為一項金融資產或金融負債在資產負債表中確定,并按公允價值進行計量。根據《企業財務準則第22號——金融工具確認和計量》,以公允價值計量且其變動記入當期損益的金融資產,或金融負債公允價值變動產生的利得或代價,應當計入當期損益。因此,場外期權因持倉增減而產生的權利金變動,應在出現當期確認為損益。

設置科目

開展場外期權業務,是企業與投資者直接簽訂場外期權交易合同,由企業向投資者出售或購入衍生性金融軟件。根據《企業財務準則第22號——金融工具確認和計量》的要求,應確定為一項金融資產或金融負債,在賬務處理上借助“衍生軟件”科目核算,并可以根據衍生軟件類型進行明細核算。

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設置“衍生軟件—成本—場外期權”“衍生工具—公允價值變動—場外期權”科目,核算公司開展場外期權交易收到或支付的期權費,及期權公允價值的變動;設置“公允價值變動損益—衍生金融工具—場外期權”科目,核算公司開展場外期權交易買入或賣掉的期權公允價值變動;設置“投資收益—衍生金融工具投資收益—場外期權”科目,核算公司推行場外期權交易獲得的投資收益。

賬務處理

公司買入期權產品時,作為義務方,公司收到期權費。

信息披露

場外期權作為衍生金融工具的一種,其獲得將來經濟利益的權力或清償未來經濟損失的義務,符合財務準則中關于資產和債務的定義。然而,確認為金融資產或金融負債,需要在財務報告中披露,需要披露以下內容:

第一,因簽署場外期權合約,所產生的商譽和債務總額,在“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”“在以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債”科目中體變動在“公允價值變動損益”科目反映;第三,平倉期權合約收取的權利金在“投資收益”科目中體現;第四場外期權合約的名義價值跟公允價值,在財務報告附注中體現;第五,場外期權的內在價值及場外期權合約的標的資產,在財務報告附注中反映。

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    • 牛亞鴿
      牛亞鴿

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